Bieżący numer
Numery archiwalne
O czasopiśmie
Cele i zakres
Wydawca
Kolegium Redakcyjne
Zasady etyczne
Indeksowanie i archiwizacja
Prawa autorskie, licencje i dostęp
Dla autorów
Wytyczne
Opłaty
Procedura recenzowania
Przygotowanie artykułu do publikacji
Korekty i sprostowania
Zasady etyczne
Prawa autorskie, licencje i dostęp
Kontakt
PRACA ORYGINALNA
Wpływ zagranicznej polityki pieniężnej na rynki finansowe w Polsce
1
European Central Bank, Germany
Data nadesłania: 26-07-2022
Data ostatniej rewizji: 25-01-2023
Data akceptacji: 04-04-2023
Data publikacji: 30-06-2023
GNPJE 2023;314(2):1-10
SŁOWA KLUCZOWE
międzynarodowe efekty polityki pieniężnejpolskie rynki finansoweefekty polityki pieniężnej i informacyjne banku centralnego
KODY KLASYFIKACJI JEL
STRESZCZENIE
Artykuł analizuje wpływ nowych informacji, które dotyczą polityki pieniężnej w dużych gospodarkach rozwiniętych, na polskie rynki finansowe. Autorka bada międzynarodowe efekty polityki pieniężnej Systemu Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych i Europejskiego Banku Centralnego, dokonując rozróżnienia między efektami polityki pieniężnej a szokami informacyjnymi banku centralnego. Wyniki badania pokazują, że międzynarodowe efekty polityki pieniężnej Stanów Zjednoczonych są silniejsze i znacząco wpływają na stopy zwrotu polskich obligacji rządowych i przedsiębiorstw, ceny akcji i kurs walutowy w tygodniach po publikacji. Jednocześnie szoki informacyjne, do których dochodzi po publikacjach Europejskiego Banku Centralnego, również istotnie wpływają na polskie rynki finansowe. Wyniki te mogą mieć ciekawe konsekwencje w kontekście funkcjonowania i analizy rynków finansowych w małej gospodarce otwartej.
REFERENCJE (33)
1.
Andrade P., Ferroni F. [2021], Delphic and Odyssean Monetary Policy Shocks: Evidence from the Euro Area, Journal of Monetary Economics, 117: 816–832.
2.
Andrle M., Garcia-Saltos R., Ho G. [2013], The role of domestic and external shocks in Poland: results from an agnostic estimation procedure, IMF Working Paper No. 2013/220, October 2013.
3.
Andrle M., Garcia-Saltos R., Ho G. [2014], A model-based analysis of spillovers: the case of Poland and the euro area, IMF Working Paper No. 2014/186, October 2014.
4.
Apostolou A., Beirne J. [2019], Volatility spillovers of unconventional monetary policy to emerging market economies, Economic Modelling, 79: 118–129.
5.
Bekaert G., Hoerova M., Xu N. [2021], Risk, monetary policy and asset prices in a global world, SSRN Working Paper, March 2021.
6.
Benecka S., Fadejeva L., Feldkircher M. [2018], Spillovers from euro area monetary policy: A focus on emerging Europe, Česká Národní Banka Working Paper 2018/2.
7.
Bluwstein K., Canova F. [2016], Beggar-thy-neighbor? The international effects of ECB unconventional monetary policy measures, International Journal of Central Banking, 12 (3): 69–120.
8.
Brandt L., Saint Guilhem A., Schroder M., Van Robays I. [2021], What drives euro area financial market developments? The role of US spillovers and global risk, ECB Working Paper No. 2560, May 2021.
9.
Ca’ Zorzi M., Dedola L., Georgiadis G., Jarociński M., Stracca L., Strasser G. [2020], Monetary policy and its transmission in a globalised world, ECB Working Paper No. 2407, May 2020.
10.
Ca’ Zorzi M., Dedola L., Georgiadis G., Jarociński M., Stracca L., Strasser G. [2021], Making waves – Fed spillovers are stronger and more encompassing than the ECB’s, ECB Research Bulletin No. 83, April 2021.
11.
Chen Q., Lombardi M., Ross A., Zhu F. [2017], Global impact of US and euro area unconventional monetary policies: a comparison, BIS Working Paper No. 610, February 2017.
12.
Cieslak A., Schrimpf A. [2019], Non-monetary News in Central Bank Communication, Journal of International Economics, 118: 293–315.
13.
Dedola L., Rivolta G., Stracca L. [2017], If the Fed sneezes, who catches a cold?, Journal of International Economics, 108 (1): S23–S41.
14.
Gajewski K., Jara A., Kang Y., Mok J., Moreno D., Serwa D. [2019], International spillovers of monetary policy: Lessons from Chile, Korea, and Poland, Journal of International Money and Finance, 90: 175–186.
15.
Georgiadis G. [2016], Determinants of global spillovers from US monetary policy, Journal of International Money and Finance, 67 (C): 41–61.
16.
Goczek Ł., Mycielska D. [2017], Actual monetary policy independence in a small open economy: the Polish perspective, Empirical Economics, 56 (2): 499–522.
17.
Goczek Ł., Partyka K. [2019], Too small to be independent? On the influence of ECB monetary policy on interest rates of the EEA countries, Economic Modelling, 78 (C): 180–191.
18.
Grothe M., Helmersson T., Quint D., Vassallo D. [2021], Analysis on spillovers from a potential US equity market correction, ECB Financial Stability Review Box, May 2021.
19.
Hajek J., Horvath R. [2018], International spillovers of (un) conventional monetary policy: The effect of the ECB and the US Fed on non-euro EU countries, Economic Systems, 42 (1): 91–105.
20.
Horvath R., Voslarova K. [2017], International spillovers of ECB’s unconventional monetary policy: The effect on Central Europe, Applied Economics, 49 (24): 2352–2364.
21.
Iacoviello M., Navarro G. [2019], Foreign effects of higher U. S. interest rates, Journal of International Money and Finance, 95 (C): 232–250.
22.
Janus J. [2020], Is ECB rocking the boat? Unconventional monetary policy in the EMU and volatility spillovers to Poland, Eastern European Economics, 58 (1): 50–67.
23.
Jarociński M., Karadi P. [2020], Deconstructing monetary policy surprises – the role of information shocks, American Economic Journal: Macroeconomics, 12 (2): 1–43.
24.
Jorda O. [2005], Estimation and Inference of Impulse Responses by Local Projections, American Economic Review, 95 (1): 161–182.
25.
Kearns J., Schrimpf A., Xia F. D. [2018], Explaining monetary spillovers: the matrix reloaded, BIS Working Paper No. 757, November 2018.
26.
Kerssenfischer M. [2019], Information Effects of Euro Area Monetary Policy: New Evidence from High-Frequency Futures Data, Deutsche Bundesbank Discussion Paper 07/2019.
27.
Maćkowiak B. [2007], External shocks, U. S. monetary policy and macroeconomic fluctuations in emerging markets, Journal of Monetary Economics, 54 (8): 2512–2520.
28.
Miranda-Agrippino S., Rey H. [2020], US Monetary Policy and the Global Financial Cycle, Review of Economic Studies, 87 (6): 2754–2776.
29.
Moder I. [2021], The transmission of euro area monetary policy to financially euroised countries, ECB Working Paper No. 2611, October 2021.
30.
Nakamura E., Steinsson J. [2018], High-frequency identification of monetary non-neutrality: the information effect, Quarterly Journal of Economics, 133 (3): 1283–1330.
31.
Potjagailo G. [2017], Spillover effects from euro area monetary policy across Europe: A factor-augmented VAR approach, Journal of International Money and Finance, 72 (C): 127–147.
32.
Rey H. [2016], International channels of transmission of monetary policy and the Mundellian trilemma, IMF Economic Review, 64 (1): 6–35.
33.
Romer C., Romer D. [2000], Federal Reserve information and the behavior of interest rates, American Economic Review, 90 (3): 429–457.
| eISSN: | 2300-5238 |
"Digitalizacja czasopisma Gospodarka Narodowa", sfinansowanego ze środków Ministerstwa Nauki i Szkolnictwa Wyższego przeznaczonych na działalność upowszechniającą naukę, w ramach umowy nr 555/P-DUN/2018.
© 2006-2024 Journal hosting platform by Bentus
Przetwarzamy dane osobowe zbierane podczas odwiedzania serwisu. Realizacja funkcji pozyskiwania informacji o użytkownikach i ich zachowaniu odbywa się poprzez dobrowolnie wprowadzone w formularzach informacje oraz zapisywanie w urządzeniach końcowych plików cookies (tzw. ciasteczka). Dane, w tym pliki cookies, wykorzystywane są w celu realizacji usług, zapewnienia wygodnego korzystania ze strony oraz w celu monitorowania ruchu zgodnie z Polityką prywatności. Dane są także zbierane i przetwarzane przez narzędzie Google Analytics (więcej).
Możesz zmienić ustawienia cookies w swojej przeglądarce. Ograniczenie stosowania plików cookies w konfiguracji przeglądarki może wpłynąć na niektóre funkcjonalności dostępne na stronie.
Możesz zmienić ustawienia cookies w swojej przeglądarce. Ograniczenie stosowania plików cookies w konfiguracji przeglądarki może wpłynąć na niektóre funkcjonalności dostępne na stronie.
